Чому TSMC зростала в чотири рази швидше, ніж її конкуренти: основні причини

У звіті Counterpoint Research за минулий рік оцінюється, що світовий ринок напівпровідникового виробництва у 2025 році приніс рекордні 320 млрд дол доходу, що на 16% більше, ніж минулого року. На TSMC припадало 38% від загальної суми, а зростання склало 36% більше, ніж минулого року. Для порівняння, виробництво напівпровідників, що не належать TSMC, разом зросло на 8%.

Цей однобокий розподіл не є аномалією однієї чверті чи функцією одного продуктового циклу, а натомість відображає три величезні переваги TSMC, які підсилювали одна одну протягом року: велика концентрація передового обладнання, посилення зростання цін на пластини та вертикальна інтеграція в передове покування, яка потрібна для чіпів штучного інтелекту.

Концентрація передових вузлів TSMC

Власні дані про прибутки TSMC показують, наскільки сильно її дохід зміщується в бік вузлів, яких потребують штучний інтелект та високопродуктивні обчислення. Передові технологічні процеси 7 нм і менше становили 74% доходу TSMC від виробництва пластин у четвертому кварталі 2025 року, причому лише 3 нм становили 24%, а 5 нм – 36%. За весь рік частка 3 нм зросла з 18% у 2024 році до 24%, тоді як 5 нм залишалася стабільною на рівні 36%, збільшившись лише на 2%. Це технологічні вузли, що лежать в основі графічних процесорів Blackwell від Nvidia, процесорів EPYC від AMD Zen 5 та чіпів серії M від Apple.

Тривала торговельна війна з конкурентами

Жоден інший виробник не має такого конкурентного обсягу виробництва. Samsung, другий за величиною виробник технологічних продуктів, зазнав падіння своєї частки ринку до 7,7% у першому кварталі 2025 року, порівняно з 8,1% у попередньому кварталі. За даними TrendForce, продуктивність 3-нм процесорів Samsung протягом більшої частини року коливалася в діапазоні від 30% до 40%, що є недостатнім для залучення великих зовнішніх замовлень. Компанія навіть не могла використовувати власний 3-нм Exynos 2500 для серії Galaxy S25 і натомість закупила Snapdragon 8 Elite від Qualcomm у TSMC. Samsung оприлюднила показники продуктивності 2-нм GAA у своєму звіті про прибутки за третій квартал 2025 року та вказала свій перший 2-нм продукт, Exynos 2600, як такий, що вже перебуває у масовому виробництві до грудня, але продуктивність залишалася в процесі розробки, залишаючись нижче 50% станом на минулий місяць.

SMIC, найбільша китайська фабрика з виробництва мікросхем, зросла на 16% у річному обчисленні, а Nexchip — на 24%, але зростання обох компаній відбулося за рахунок застарілих мікросхем та чужих інновацій, що були локалізовані на внутрішньому ринку, а не за рахунок конкуренції в сегменті техпроцесів 5-нм та менше. SMIC виробляє приблизно 20 тисяч пластин на місяць потужністю 7 нм, більшість з яких, як повідомляється, надходить до Huawei. GlobalFoundries, UMC та VIS аналогічно обслуговують ринки не самих прогресивних міскросхем.

Підвищення цін на пластини

Зростання доходів TSMC не є виключно функцією поставок більшої кількості пластин; одночасно збільшилися середні ціни продажу. З 2019 по 2025 рік обсяг виробництва пластин TSMC зростав приблизно на 15,9% на рік. Валовий прибуток на пластину збільшився приблизно в 3,3 раза лише протягом 2025 року, оскільки зростання цін випереджало зростання виробничих витрат. Собівартість реалізованої продукції зросла на 78% за той самий багаторічний період, тоді як обсяг виробництва пластин збільшився більш ніж удвічі.

Вважається, що TSMC вже забезпечила подальше зростання цін на 2026 рік. У листопаді, за інформацією TrendForce, компанія повідомила клієнтів про підвищення цін на 5-10% на всі вузли суб-5 нм, починаючи з січня 2026 року, що охоплюють процеси 2 нм, 3 нм, 4 нм та 5 нм. Очікується, що сукупне зростання цін на вузли сімейства 3 нм досягне двозначних цифр протягом наступних кількох років.

TSMC може збільшувати ціни, оскільки замовники не мають альтернативи за порівнянного обсягу та продуктивності. Продуктивність Samsung у технологічному процесі 5 нм недостатньо конкурентоспроможна, щоб поглинати великі замовлення. За оцінками Counterpoint, Intel Foundry, яка займала 6% ширшого ринку Foundry 2.0, у четвертому кварталі 2025 року отримала дохід у розмірі 4,5 млрд дол, але залишалася вкрай збитковою, а вихід продукції за процесом 18A досягне галузевого стандартного рівня лише у 2027 році. Доки інша фабрика з виробництва мікросхем не зможе запропонувати конкурентоспроможне, передове виробництво у великих масштабах, TSMC зберігає цінову владу, що безпосередньо перетворює зростання обсягів на надмірне зростання доходів.

Передові технології пакування

Ще одним фактором, який слід врахувати, є розширення діяльності TSMC у сфері передових технологій пакування, що створило друге джерело доходів, яке конкуренти на даний момент можуть охопити лише частково.

Потужність TSMC у сфері CoWoS подвоїлася з приблизно 35 тисяч пластин на місяць наприкінці 2024 року до майже 80 тисяч до кінця 2025 року. CoWoS (Chip-on-Wafer-on-Substrate) — це технологія передового 2.5D та 3D пакування чипів, розроблена компанією TSMC. Вона дозволяє об’єднувати кілька кристалів (наприклад, графічний процесор та високошвидкісну пам’ять HBM) на одній підкладці в єдиний високопродуктивний модуль. Компанія планує подальше збільшення до приблизно 130 тисяч пластин на місяць до кінця цього року завдяки новим потужностям.

Раніше ми вказували, що фінансові показники TSMC свідчать, що хайп навколо ШІ далекий від завершення

За матеріалами: Tom’s hardware